les Cours et Exercices Fsjes Maroc en ligne gratuit: Eco monétaire et financière

<div style="border: dashed windowtext 1.0pt; mso-border-alt: dash-small-gap windowtext .5pt; mso-element: para-border-div; padding: 1.0pt 4.0pt 1.0pt 4.0pt;">
<h2>
<b><span style="font-size: 16.0pt; font-variant: small-caps; mso-bidi-font-size: 13.0pt; mso-font-width: 150%;">Création
monétaire et son contrôle par les autorités monétaires</span></b></h2>
</div>
<table align="center" cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="margin-left: auto; margin-right: auto; text-align: center;"><tbody>
<tr><td style="text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh83IPdXrzl_W_AhzzKSS9y3XujqPrHnKjjqWNSH8J7UKYUNxG9MteRImpwd1v794L_WOBHJVq7P_pLmRI2Yfe2fdR2WsWzkTX54Ab6ktaP3cvFjb6B0TldGCHyjLS1MbNl95OrSr7le0Xn/s1600/3463166_3_0dfd_ill-3463166-8e0d-212299_085fb9fb079db726e75dc2a1b52b051d.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: auto; margin-right: auto;"><img alt="La création monétaire" border="0" height="160" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh83IPdXrzl_W_AhzzKSS9y3XujqPrHnKjjqWNSH8J7UKYUNxG9MteRImpwd1v794L_WOBHJVq7P_pLmRI2Yfe2fdR2WsWzkTX54Ab6ktaP3cvFjb6B0TldGCHyjLS1MbNl95OrSr7le0Xn/s1600/3463166_3_0dfd_ill-3463166-8e0d-212299_085fb9fb079db726e75dc2a1b52b051d.jpg" title="La création monétaire" width="320" /></a></td></tr>
<tr><td class="tr-caption" style="text-align: center;"><h3 style="text-align: center;">
<b><i><u><span style="font-size: 13pt; font-variant: small-caps;">La création monétaire</span></u></i></b></h3>
</td></tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin-bottom: 4pt; unicode-bidi: embed;">
<b><i><u><span style="font-size: 13.0pt; font-variant: small-caps; mso-font-width: 150%;"><br /></span></u></i></b></div>
<h3>
<b><i><u><span style="font-size: 13.0pt; font-variant: small-caps; mso-font-width: 150%;">Section 1 : La création
monétaire</span></u></i></b><span style="font-size: 13.0pt;">A – Acteurs et modalités de création monétaire :</span><span style="font-size: 13.0pt;">La création
monétaire consiste à accroître la quantité de monnaie détenue par les agents
non financiers résidents (ANFR).</span><span style="font-size: 13.0pt;">Pour qu’il y
ait création monétaire (ou distruction), l’opération doit nécessairement faire
intervenir d’un côté un agent non financier résident et d’autre côté, un
intermédiaire financier.</span><span style="font-size: 13.0pt;">Ainsi, seul
trois catégories d’agents ont le pouvoir de création monétaire : les
banques, la banque centrale et le trésor public.</span></h3>
<br />
<h2 dir="LTR" style="direction: ltr; margin: 0cm 0cm 4pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">1 – La création monétaire par les banques :<o:p></o:p></span></h2>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin-bottom: 4pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">Les
établissements de crédits créent de la monnaie à chaque fois qu’ils acquièrent
trois types de créances.<o:p></o:p></span></div>
<div align="center" dir="ltr">
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoTableGrid" style="border-collapse: collapse; border: none; margin-left: 5.4pt; mso-border-insideh: none; mso-border-insidev: none; mso-padding-alt: 0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; mso-table-layout-alt: fixed; mso-yfti-tbllook: 480;">
 <tbody>
<tr>
  <td style="padding: 0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; width: 121.55pt;" valign="top" width="162"><table align="center" cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="margin-left: auto; margin-right: auto; text-align: center;"><tbody>
<tr><td style="text-align: center;"><img height="58" src="file:///C:/DOCUME~1/STAGIA~1/LOCALS~1/Temp/msohtmlclip1/01/clip_image001.gif" style="margin-left: auto; margin-right: auto;" v:shapes="_x0000_s1026 _x0000_s1027 _x0000_s1028 _x0000_s1029 _x0000_s1030 _x0000_s1031" width="159" /></td></tr>
<tr><td class="tr-caption" style="text-align: center;">les banques</td></tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin-bottom: 4pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;"></span><span style="font-size: 13.0pt;"><o:p></o:p></span></div>
</td>
  <td style="padding: 0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; width: 357.9pt;" valign="top" width="477"><div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">Créances sur l’économie (entreprises,
  ménages) se sont des ANFR<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">Créances sur le trésor (crédits à
  l’Etat).<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin-bottom: 4pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">Créance sur
  l’Etranger (achats de devises)<o:p></o:p></span></div>
</td>
 </tr>
</tbody></table>
</div>
<h3 dir="LTR" style="direction: ltr; margin: 0cm 0cm 4pt; unicode-bidi: embed;">
a – Les
créances sur l’économie :</h3>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin-bottom: 4pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">Lorsqu’une
banque accorde à un ANFR un crédit, elle met à la disposition de ce dernier un
pouvoir d’achat additionnel, créant de ce fait, de la monnaie scripturale. En
effet l’opération donne lieu à un double enregistrement au niveau du bilan de
la banque :<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin: 0cm 0cm 4pt 36pt; text-indent: -18pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">-<span style="font-size: 7pt;">        
</span></span><span style="font-size: 13.0pt;">A l’actif
matérialisant sa créance sur l’emprunteur.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin: 0cm 0cm 4pt 36pt; text-indent: -18pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">-<span style="font-size: 7pt;">        
</span></span><span style="font-size: 13.0pt;">Au passif, puisque
en contrepartie du crédit, la banque alimente sous forme de dépôts à vue sur le
compte de son client.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin-bottom: 4pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">A l’échéance,
lorsque le crédit sera totalement rembourser il y aura distruction monétaire
d’un montant équivalent.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin-bottom: 4pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">t<sub>0</sub> </span><span style="font-family: Wingdings; font-size: 13.0pt; mso-ascii-font-family: "Times New Roman"; mso-char-type: symbol; mso-hansi-font-family: "Times New Roman"; mso-symbol-font-family: Wingdings;">à</span><span style="font-size: 13.0pt;"> la banque accorde un crédit au client X de 100.000 DH<o:p></o:p></span></div>
<div align="center" dir="ltr">
<table border="1" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoTableGrid" style="border-collapse: collapse; border: none; mso-border-alt: solid windowtext .5pt; mso-padding-alt: 0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; mso-yfti-tbllook: 480;">
 <tbody>
<tr>
  <td style="border: none; padding: 0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; width: 37.55pt;" valign="top" width="50"><div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">Actif<o:p></o:p></span></div>
</td>
  <td colspan="2" style="border: none; padding: 0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; width: 303.8pt;" valign="top" width="405"><div align="center" class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; text-align: center; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">Bilan de la banque<o:p></o:p></span></div>
</td>
  <td style="border: none; padding: 0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; width: 25.3pt;" valign="top" width="34"><div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">Passif<o:p></o:p></span></div>
</td>
 </tr>
<tr style="height: 53.7pt; mso-yfti-irow: 1; mso-yfti-lastrow: yes;">
  <td colspan="2" style="border-bottom: none; border-left: none; border-right: solid windowtext 1.0pt; border-top: solid windowtext 1.0pt; height: 53.7pt; mso-border-right-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-top-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; width: 189.05pt;" valign="top" width="252"><div align="right" class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; text-align: right; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">Créance sur X = <b>+</b>100.000<o:p></o:p></span></div>
</td>
  <td colspan="2" style="border-top: solid windowtext 1.0pt; border: none; height: 53.7pt; mso-border-left-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-left-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-top-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; width: 177.6pt;" valign="top" width="237"><div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">Compte du client X = <b>+</b>100.000<o:p></o:p></span></div>
</td>
 </tr>

<tr height="0">
  <td style="border: none;" width="50"></td>
  <td style="border: none;" width="202"></td>
  <td style="border: none;" width="203"></td>
  <td style="border: none;" width="56"></td>
 </tr>

</tbody></table>
</div>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin-bottom: 4pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">t<sub>n</sub> </span><span style="font-family: Wingdings; font-size: 13.0pt; mso-ascii-font-family: "Times New Roman"; mso-char-type: symbol; mso-hansi-font-family: "Times New Roman"; mso-symbol-font-family: Wingdings;">à</span><span style="font-size: 13.0pt;"> Remboursement de la dette<o:p></o:p></span></div>
<div align="center" dir="ltr">
<table border="1" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoTableGrid" style="border-collapse: collapse; border: none; mso-border-alt: solid windowtext .5pt; mso-padding-alt: 0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; mso-yfti-tbllook: 480;">
 <tbody>
<tr>
  <td style="border: none; padding: 0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; width: 37.55pt;" valign="top" width="50"><div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">Actif<o:p></o:p></span></div>
</td>
  <td colspan="2" style="border: none; padding: 0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; width: 303.8pt;" valign="top" width="405"><div align="center" class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; text-align: center; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">Bilan de la banque<o:p></o:p></span></div>
</td>
  <td style="border: none; padding: 0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; width: 22.4pt;" valign="top" width="30"><div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">Passif<o:p></o:p></span></div>
</td>
 </tr>
<tr style="height: 53.7pt; mso-yfti-irow: 1; mso-yfti-lastrow: yes;">
  <td colspan="2" style="border-bottom: none; border-left: none; border-right: solid windowtext 1.0pt; border-top: solid windowtext 1.0pt; height: 53.7pt; mso-border-right-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-top-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; width: 189.05pt;" valign="top" width="252"><div align="right" class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; text-align: right; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">Créance sur X = <b>-</b>100.000<o:p></o:p></span></div>
</td>
  <td colspan="2" style="border-top: solid windowtext 1.0pt; border: none; height: 53.7pt; mso-border-left-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-left-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-top-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; width: 174.7pt;" valign="top" width="233"><div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">Compte du client X = <b>-</b>100.000<o:p></o:p></span></div>
</td>
 </tr>

<tr height="0">
  <td style="border: none;" width="50"></td>
  <td style="border: none;" width="202"></td>
  <td style="border: none;" width="203"></td>
  <td style="border: none;" width="56"></td>
 </tr>

</tbody></table>
</div>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin-bottom: 4pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">Au niveau
global de l’ensemble de l’économie, si durant une période déterminée, la somme
des remboursements est inférieure à la somme des nouveaux crédits il y a
création monétaire et inversement.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin-bottom: 4pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">Les
financements à l’origine de la création monétaire peuvent prendre d’autres formes :<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin-left: 35.7pt; text-indent: -17.85pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">-<span style="font-size: 7pt;">        
</span></span><span style="font-size: 13.0pt;">Utilisations des
découverts bancaires (il y a création monétaire que par le montant utilisé).<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin-left: 35.7pt; text-indent: -17.85pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">-<span style="font-size: 7pt;">        
</span></span><span style="font-size: 13.0pt;">Escompte ou
mobilisation d’un effet de commerce.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin: 0cm 0cm 4pt 36pt; text-indent: -18pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">-<span style="font-size: 7pt;">        
</span></span><span style="font-size: 13.0pt;">Achat par la
banque d’un actif réel ou financier.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin-bottom: 4pt; unicode-bidi: embed;">
<i><span style="font-size: 13.0pt;">N.B :
Contrairement à une idée fausse, ce sont les crédits qui font les dépôts et non
l’inverse.<o:p></o:p></span></i></div>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin-bottom: 4pt; unicode-bidi: embed;">
<u><span style="font-size: 13.0pt;">L’idée
fausse :<o:p></o:p></span></u></div>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin-left: 35.7pt; text-indent: -17.85pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">1.<span style="font-size: 7pt;">     
</span></span><span style="font-size: 13.0pt;">Création de la
monnaie par la banque centrale sous forme de billets de banque ;<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin-left: 35.7pt; text-indent: -17.85pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">2.<span style="font-size: 7pt;">     
</span></span><span style="font-size: 13.0pt;">Dépôt de ces
billets de banque par les ANFR auprès des banques ;<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin: 0cm 0cm 4pt 36pt; text-indent: -18pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">3.<span style="font-size: 7pt;">      </span></span><span style="font-size: 13.0pt;">Ce qui permet aux banques de distribuer des crédits à
partir de ces dépôts.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin-bottom: 4pt; unicode-bidi: embed;">
<u><span style="font-size: 13.0pt;">La
réalité :<o:p></o:p></span></u></div>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin-left: 35.7pt; text-indent: -17.85pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">1.<span style="font-size: 7pt;">     
</span></span><span style="font-size: 13.0pt;">Distribution des
crédits aux ANFR par les banques ;<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin-left: 35.7pt; text-indent: -17.85pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">2.<span style="font-size: 7pt;">     
</span></span><span style="font-size: 13.0pt;">Accroissement des
dépôts à vue détenus par les ANFR ;<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin: 0cm 0cm 4pt 36pt; text-indent: -18pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">3.<span style="font-size: 7pt;">      </span></span><span style="font-size: 13.0pt;">Une partie de ces dépôts à vue donne lieu à des
retraits sous forme de billets de banque.<o:p></o:p></span></div>
<h3 dir="LTR" style="direction: ltr; margin: 0cm 0cm 4pt; unicode-bidi: embed;">
b – les
créances sur le trésor public :</h3>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin-bottom: 4pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">Le trésor est
le caissier de l’Etat qui assure la gestion quotidienne de ses dépenses et de
ses recettes, il est aussi lui-même un agent financier qui dispose à l’instar
des autres banques d’un compte auprès de la banque centrale.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin-bottom: 4pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">Il peut être
confronté à deux types de problèmes de trésorerie :<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin: 0cm 0cm 4pt 36pt; text-indent: -18pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">-<span style="font-size: 7pt;">        
</span></span><span style="font-size: 13.0pt;">Il doit faire
face à des besoins de trésorerie momentanés découlant de l’absence de
synchronisation entre ses recettes et ses dépenses.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin: 0cm 0cm 4pt 36pt; text-indent: -18pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">-<span style="font-size: 7pt;">        
</span></span><span style="font-size: 13.0pt;">Il doit aussi
assurer le financement éventuel d’un déficit budgétaire annuel (besoins
structurels).<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin-bottom: 4pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">Pour couvrir
ces besoins de financement, le trésor peut émettre des titres de dettes qui
sont souscrit (acheter) soit par les ANFR soit par les banques.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin-bottom: 4pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">Si ces titres
sont acquis par des ANFR, cela ne donne pas lieu à création monétaire (car il
faut utiliser des dépôts à vue existant avant).<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin-bottom: 4pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">Si par contre
ces titres sont acquis par les banques, c’est l’équivalent d’un crédit que ces
derniers accordent au profit du trésor public qui va notamment utilisé cette
monnaie pour effectuer des paiements aux ANFR qui sont eux même clients des
banques. Ces paiements se traduisant alors par une augmentation des dépôts à
vue, et donc de la monnaie scripturale détenue par les ANFR.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin-bottom: 4pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">De façon
inverse lorsque le trésor public rembourse aux banques ses dettes il y a
distruction monétaire.<o:p></o:p></span></div>
<h3 dir="LTR" style="direction: ltr; margin: 0cm 0cm 4pt; unicode-bidi: embed;">
c – Les
créances sur l’Etranger :</h3>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin-bottom: 4pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">Sachant que la
monnaie est constituée par l’ensemble des moyens de paiement en monnaie
national détenue par les ANFR, on comprend qu’une banque crée de la monnaie à
chaque fois qu’elle transforme les devises détenues par ces clients en monnaie
national.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin-bottom: 4pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">Dans le cas
inverse, lorsqu’un ANFR demande des devises à sa banque il y a distruction de
monnaie.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin: 0cm 0cm 4pt 18pt; text-indent: 0cm; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-family: Wingdings; font-size: 13.0pt; mso-bidi-font-family: Wingdings; mso-bidi-font-size: 10.0pt; mso-fareast-font-family: Wingdings;">§<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt;"> </span></span><span style="font-size: 13.0pt;">Rente de Dollars par un exportateur à la banque pour
un montant de 10.000 $ </span><span style="font-family: Wingdings; font-size: 13.0pt; mso-ascii-font-family: "Times New Roman"; mso-char-type: symbol; mso-hansi-font-family: "Times New Roman"; mso-symbol-font-family: Wingdings;">à</span><span style="font-size: 13.0pt;"> 1 $ = 10 DH<o:p></o:p></span></div>
<div align="center" dir="ltr">
<table border="1" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoTableGrid" style="border-collapse: collapse; border: none; mso-border-alt: solid windowtext .5pt; mso-padding-alt: 0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; mso-yfti-tbllook: 480;">
 <tbody>
<tr>
  <td style="border: none; padding: 0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; width: 144.7pt;" valign="top" width="193"><div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin-bottom: 4pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">Actif<o:p></o:p></span></div>
</td>
  <td style="border: none; padding: 0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; width: 144.7pt;" valign="top" width="193"><div align="right" class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin-bottom: 4.0pt; text-align: right; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">Passif<o:p></o:p></span></div>
</td>
 </tr>
<tr style="height: 35.5pt; mso-yfti-irow: 1; mso-yfti-lastrow: yes;">
  <td style="border-bottom: none; border-left: none; border-right: solid windowtext 1.0pt; border-top: solid windowtext 1.0pt; height: 35.5pt; mso-border-right-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-top-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; width: 144.7pt;" valign="top" width="193"><div align="right" class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin-bottom: 4.0pt; text-align: right; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">Dollars
  <b>+10.000</b><o:p></o:p></span></div>
</td>
  <td style="border-top: solid windowtext 1.0pt; border: none; height: 35.5pt; mso-border-left-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-left-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-top-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; width: 144.7pt;" valign="top" width="193"><div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin-bottom: 4pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">Compte de
  l’X<sup>r</sup> <b>+100.000</b><o:p></o:p></span></div>
</td>
 </tr>
</tbody></table>
</div>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin: 0cm 0cm 4pt 18pt; text-indent: 0cm; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-family: Wingdings; font-size: 13.0pt; mso-bidi-font-family: Wingdings; mso-bidi-font-size: 10.0pt; mso-fareast-font-family: Wingdings;">§<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt;"> </span></span><span style="font-size: 13.0pt;">Achat d’Euros par un importateur (M<sup>r</sup>) peur
20.000 € </span><span style="font-family: Wingdings; font-size: 13.0pt; mso-ascii-font-family: "Times New Roman"; mso-char-type: symbol; mso-hansi-font-family: "Times New Roman"; mso-symbol-font-family: Wingdings;">à</span><span style="font-size: 13.0pt;"> 1 € = 11 DH<o:p></o:p></span></div>
<div align="center" dir="ltr">
<table border="1" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoTableGrid" style="border-collapse: collapse; border: none; margin-left: -12.1pt; mso-border-alt: solid windowtext .5pt; mso-padding-alt: 0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; mso-yfti-tbllook: 480;">
 <tbody>
<tr>
  <td style="border: none; padding: 0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; width: 146.15pt;" valign="top" width="195"><div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin-bottom: 4pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">Actif<o:p></o:p></span></div>
</td>
  <td style="border: none; padding: 0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; width: 146.2pt;" valign="top" width="195"><div align="right" class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin-bottom: 4.0pt; text-align: right; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">Passif<o:p></o:p></span></div>
</td>
 </tr>
<tr style="height: 32.65pt; mso-yfti-irow: 1; mso-yfti-lastrow: yes;">
  <td style="border-bottom: none; border-left: none; border-right: solid windowtext 1.0pt; border-top: solid windowtext 1.0pt; height: 32.65pt; mso-border-right-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-top-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; width: 146.15pt;" valign="top" width="195"><div align="right" class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin-bottom: 4.0pt; text-align: right; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">Euros <b>-20.000</b><o:p></o:p></span></div>
</td>
  <td style="border-top: solid windowtext 1.0pt; border: none; height: 32.65pt; mso-border-left-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-left-alt: solid windowtext .5pt; mso-border-top-alt: solid windowtext .5pt; padding: 0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; width: 146.2pt;" valign="top" width="195"><div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin-bottom: 4pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">Compte de
  l’M<sup>r</sup> <b>-220.000</b><o:p></o:p></span></div>
</td>
 </tr>
</tbody></table>
</div>
<h2 dir="LTR" style="direction: ltr; margin: 0cm 0cm 4pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">2 – Création monétaire par la banque centrale :<o:p></o:p></span></h2>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin-bottom: 4pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">La banque
centrale crée de la monnaie sous forme fiduciaire puisqu’elle a le monopole de
l’émission des billets de banque et sous forme scripturale (car toutes les
banques ont un compte auprès de la banque centrale).<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin-bottom: 4pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">Comme pour les
banques cette monnaie est créée à chaque fois qu’un moyen de paiement apparaît
en contrepartie d’une créance inscrite à son actif (la banque centrale).<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin-bottom: 4pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">L’ensemble de
la monnaie créée par la banque centrale est appelé M.B.C (Monnaie Banque
Centrale) ou monnaie centrale. Elle est ainsi composée des billets en
circulation et des avoirs détenus par les banques sur les comptes de la banque
centrale.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin-bottom: 4pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">La monnaie
centrale est aussi appelée Liquidité bancaire.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin-bottom: 4pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">De la même
manière que les ANFR ont des comptes bancaires, les banques ont aussi des
comptes auprès de la banque centrale (réserve bancaire, pour faire face à des
paiements de dettes) qui leur permet d’effectuer leur règlement réciproque en
monnaie banque centrale.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin-bottom: 4pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">Une partie de
ces réserves est rendue obligatoire par la législation en vigueur et permet à
la banque centrale de contrôler le pouvoir de création monétaire par les
banques.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin-bottom: 4pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">La banque
centrale crée de la monnaie à l’occasion de trois types d’opérations :<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin: 0cm 0cm 4pt 36pt; text-indent: -18pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">-<span style="font-size: 7pt;">        
</span></span><span style="font-size: 13.0pt;">Elle peut créer
de la monnaie qu profit du trésor public soit en lui accordant des avances soit
en lui achetant des titres publics (émis par le trésor).<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin: 0cm 0cm 4pt 36pt; text-indent: -18pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">-<span style="font-size: 7pt;">        
</span></span><span style="font-size: 13.0pt;">Elle peut
également créer de la monnaie en échange de devise qui lui soit cédé par les
banques.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin: 0cm 0cm 4pt 36pt; text-indent: -18pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">-<span style="font-size: 7pt;">        
</span></span><span style="font-size: 13.0pt;">Elle crée en fin
de la monnaie pour satisfaire les besoins de trésorerie de banque, soit en leur
accordant des crédits soit en leur achetant une partie de leur portefeuilles de
titre selon des procédures spécifiques.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin-bottom: 4pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">Ainsi de même
que les banques créent de la monnaie (monnaie de banque) en finançant les ANFR,
la banque centrale crée à son tour de la monnaie (MBC) en refinançant les
banques (fonction de préteur en dernier ressort).<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin-bottom: 4pt; unicode-bidi: embed;">
<i><span style="font-size: 13.0pt;">N.B :
Si la banque centrale crée de la monnaie centrale, les opérations de création
de monnaie centrale se déroule entre agents financiers (les banques et la
banque centrale) elle ne donne donc pas lieu à une augmentation de la masse
monétaire.<o:p></o:p></span></i></div>
<h2 dir="LTR" style="direction: ltr; margin: 0cm 0cm 4pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">3 – Création de monnaie par le trésor public :<o:p></o:p></span></h2>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin-bottom: 4pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">Si le trésor
peut être considérer comme un ANFR empruntant des ressources pour financer ses
besoins de trésorerie, il peut aussi dans une certaine mesure être considéré
comme une banque. D’ailleurs à l’instar des banques, il dispose lui-même d’un
compte auprès de la banque centrale. Il gère aussi des comptes, c’est le cas
notamment des Comptes Chèques Postaux (CCP) gérés par la poste à son profit.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin-bottom: 4pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">Du fait de
cette gestion des dépôts à vue, il a donc en théorie le pouvoir de création
monétaire même si à l’inverse des banques il ne peut accorder des crédits. En
revanche, il peut créer de la monnaie selon une modalité différente : à
chaque fois que le trésor règle un créancier de l’Etat (fournisseur ou
créancier), disposant d’un CCP, il le paie par un simple jeu d’écriture en
créditant le compte de ce créancier chez lui. Il y a alors création de monnaie
scripturale trésor public, sans distruction d’une autre forme de monnaie et
donc il y a augmentation de quantité de monnaie détenue par les ANFR. A
l’inverse, à chaque fois qu’un ANFR titulaire d’un CCP effectue un paiement au
profit du trésor (ex : impôt) il y a distruction de monnaie scripturale trésor
public et baisse de la quantité détenue par les ANFR.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin-bottom: 4pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">La création
monétaire du trésor public comme celle de la banque centrale reste cependant
assez faible puisque les deux acteurs ensembles contribuent à peine pour 10% de
la création monétaire contre 90% pour les banques.<o:p></o:p></span></div>
<h1 dir="LTR" style="direction: ltr; margin: 0cm 0cm 4pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">B – Les limites à la création monétaire par les
banques :<o:p></o:p></span></h1>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin-bottom: 4pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt;">Cinq
principales limites au pouvoir de création monétaire par les banques :<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin: 0cm 0cm 4pt 36pt; text-indent: -18pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt; mso-bidi-font-size: 10.0pt;">-<span style="font-size: 7pt;">        
</span></span><span style="font-size: 13.0pt;">Niveau de la
demande de crédit par les ANFR, lui-même fonction de la conjoncture économique.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin: 0cm 0cm 4pt 36pt; text-indent: -18pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt; mso-bidi-font-size: 10.0pt;">-<span style="font-size: 7pt;">        
</span></span><span style="font-size: 13.0pt;">Importance des
risques encourus par les banques et la rigueur de règles prudentielles.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin: 0cm 0cm 4pt 36pt; text-indent: -18pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt; mso-bidi-font-size: 10.0pt;">-<span style="font-size: 7pt;">        
</span></span><span style="font-size: 13.0pt;">Besoins en MBC
qui dépendent du coefficient de ‘‘Fuites’’ en MBC subies par chèques bancaires.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin: 0cm 0cm 4pt 36pt; text-indent: -18pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt; mso-bidi-font-size: 10.0pt;">-<span style="font-size: 7pt;">        
</span></span><span style="font-size: 13.0pt;">Niveau du
coefficient des réserves obligatoires que la banque doit déposer auprès de la
banque centrale en MBC.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin: 0cm 0cm 4pt 36pt; text-indent: -18pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt; mso-bidi-font-size: 10.0pt;">-<span style="font-size: 7pt;">        
</span></span><span style="font-size: 13.0pt;">Interventions de
la banque centrale pour réduire le pouvoir de création monétaire par les
banques :<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin-left: 65.2pt; text-indent: -17.85pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt; mso-bidi-font-size: 10.0pt;">-<span style="font-size: 7pt;">        
</span></span><span style="font-size: 13.0pt;">Directes :
encadrement des crédits ;<o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" dir="LTR" style="direction: ltr; margin: 0cm 0cm 4pt 65.45pt; text-indent: -18pt; unicode-bidi: embed;">
<span style="font-size: 13.0pt; mso-bidi-font-size: 10.0pt;">-<span style="font-size: 7pt;">        
</span></span><span style="font-size: 13.0pt;">Indirectes :
la manipulation des taux d’intérêt.<o:p></o:p></span><br />
<span style="font-size: 13.0pt;"><br /></span>
<span style="font-size: 13.0pt;"><br /></span><br />
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<br /></div>
</div>

Cour la Création monétaire et son contrôle par les autorités monétaires

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